3個月美元倫敦銀行同業拆款利率(Libor)漲不斷，漲勢的延續時間，已經長達13年從未見到過，近期更生僻逾越了美國2年期公債，今(2024)年漲幅已經遠多於聯準會(Fed)的升息速度。Libor是房貸、學貸等眾多金融商品的利率參考指標，在這波寬鬆環境中背負大批抵押的人，利息累贅愈來愈重，若Libor再不止漲，難保哪天某個市場會回聲崩斷，甚至促使Fed降息。
Zero Hedge 29日新聞，3個月美元Libor目前已上升至23118，為持續37個買賣日走揚，連漲天數創下2024年11月新高(其時是連漲50天)。也即是說，Libor已經比去(2024)年底飆升62個基點，升幅遠比聯準會(Fed)的聯邦基金利率、或美國2年期公債殖利率激烈。
更讓人受驚的是，3個月美元Libor已在本週逾越了美國2年期公債殖利率，已往鮮少顯露這種場合(圖見此)。這也暗示，想要知道下一次經濟衰退是否即將到來的投資人，應當去觀測Libor跟美國10年期公債的利差，而不是2年期、10年期公債的殖利率曲線是否迴轉。
從這張圖(見此)可以看出，美國10年期公債跟3個月美元Libor的利差，在2024年達康泡沫、2024年環球金融海嘯觸發經濟衰退之前，都曾經嚴重迴轉。
依據MarketWatch報價，紐約債市3月29日尾盤時，春聯準會(Fed)利率決策較敏銳的美國2年期公債殖利率下跌18個基點至2270，已往一季大漲了383個基點；10年期公台灣運彩足球賺錢債殖利率下跌36個基點至2741，續創2月6日低，已往一季大漲332個基點、創2024年以來最大單季漲點。
Libor漲不斷，跟將之作為參考的信貸商品息息關連，這些規模高達300多兆美元的金融商品，利息累贅都比過往還要繁重很多。不但如此，Libor跟隔夜指數互換利率(OIS)的利差連續擴張，時間也比市場預估還要久，這意運動彩券場中味著錢幣緊縮場合，已經比市場假想還嚴重。Libor到底會飆到多高、進而導致某個市場崩裂，並迫使Fed降息甚至推出更多QE，還有待觀測。
Libor是倫敦銀行間互相拆放歐洲美元時的利率，反映各大金融機構間資本調度的本錢，也是代價數兆美元的信貸、金融商品重要參考的利率指標，身份相當主要。相較之下，OIS則是一種利率互換條約，可將隔夜利率互換成若干固定利率，是衡量市場對央行利率預期的指標，被視為無危害利率。
這項利差自去(2024)年12月底就有擴張眉目(關連報導見此)，剛好跟共和黨通過新稅法的時間不謀而合。不少人將之見怪於美國發債量大增、聯準會(Fed)壓縮財產欠債表規模、美國企業為享運彩電競受新的減稅條款而把海外美元匯回等因素。
但是，近期開端有人把視線放到隨著減稅法通關的「稅基腐蝕與反濫用稅」(Base Erosion Anti-Abuse Tax，簡稱BEAT)上面。BEAT重要在防止跨國企業，以提升美國境內認列的費用、把額外所得付款給海外子公司的方式避稅。
英國金融時報3月27日新聞，瑞士信貸手段師Zoltan Pozsar辯白，BEAT新法釋出前，跨國企業會讓美國的子公司向海外母公司借款，藉此低估美國收益、隱匿高額稅率，而位於海外的母公司，就只需向外表上沒賺錢的子公司，接收抵押的利息即可。
不少外國銀行訴苦，美國分行若向海外母公司付款某些特定款項，BEAT就會對之課稅。Pozsar說，BEAT迫使外國銀行的美國分支和中間控股公司(intermediate holding panies、簡稱IHC)，改向第三方進行無保證融資。銀行已爭先開端調換手段。因為企業、銀行都是每季一次付款稅款，愈早減低關係企業跨國融資的情境，就愈能減低BEAT的打擊。
