美國股市頻首創高、漲勢至今已來臨第九年,這跟1987年10月19日美股迎來白色禮拜一前,乍看之下相當相似。標普500在白色禮拜一當天暴跌逾20%,拿到今天會使指數重挫逾500點,而道瓊工業平均指數其時則狂跌23%,等於會讓今天的道瓊慘崩5千點以上。到底白色禮拜一,財神娛樂城遊戲軟體跟當前有何類似之處?
MarketWatch 19日新聞(見此),在1987年,程式買賣剛才突起,投資人熱中為投資組合買保險,導致股市跌幅加劇時,股票、股市指數期貨面對嚴重賣壓,而指數期貨和股票的套利買賣、部門專家無法實行提供流動性的責任,也是觸發白色禮拜一的元兇。Renaissance Macro Research董事長Jeffrey deGraaf解析,固然當前為投資組合買保險的場合、不像1987年那么流行,但短期買賣手段也賭場娛樂城遊戲即時統計同樣具備波動高、曝險無窮的特徵,ETF成交量則壓過個股、扭曲快市,而高頻買賣在市場偏離對數-常態分布(log-normal model)時,更偏向找尋包庇、而非奮起抗戰。
DeGraaf以為,美股即將由於投資人憂慮錯過公價而往上「融漲」(melt-up),不會立刻崩盤。但是,股市組織雖跟30年前差異,如今更為複雜且未經考驗,但疑問的本性卻相去不遠。他相信,下一次金融危機,看起來將更似1987年、而非2024年。
話雖如此,CFRA投資手段長Sam Stovall說,1987年標普500從高峰到谷底共計跌了335%、花了101天,費時遠短於1946年來12個熊市的平均值(419天),而從谷底回彈至崩盤前位置所需的時間,也比平均值短了154天。也即是說,股市也許會急遽下殺,但復原的速度也會較快。
著名避險基金海曼資金(Hayman Capital LP)經理人Kyle Bass數週前在承受Real Vision TV專訪時警告(見此),美股當前的構造,和1987年崩盤時極度類似,美股存在猶如「氣穴」(air pocket)的空虛,股市一旦下挫4-5%,跌幅很快就會擴張至10-15%,但投資人目前對此仍無心理預備。
Bass還說,已往數年來,被動型投資成為大熱點、自動型投資遭到摒棄,讓整個局勢更形惡化。這意味著,無知如何冒險的人們,如今已面對危害。
解析師警告,歷久而言,美股可能陷入「融漲」(melt-up)的不幸情勢,漲勢吸收散戶在最高點時入場,慘遭套牢。
ZeroHedge、巴倫(Barronˋs)新聞,散戶對股市懇切噴發,美國密西根大學花費者查訪顯示,大眾博弈遊戲賺錢看多美股,估算一年內股市續漲的機率達60%,看譬如例創下空前新高(圖表見此)。德意志銀行的Torsten Slok指出,美國散戶以為此刻是投資股市的最佳機會。
投行說法也印證散戶蜂擁入市,Schab 7月底在第二季財報會議表明,散戶重回市場。本年第二季散戶在Schab新開了35萬個證券戶,上半年新開證券戶數賭場娛樂城遊戲技術剖析達719萬戶,為17年之最。與此同時,客戶砸錢買股,第二季末為止,客戶現金水娛樂城 體驗金 推薦位創20年第一季以來新低。